东吴证券：道森股份（603800）-2022年报&2023年一季报点评：子公司洪田科技并表实现扭亏为盈，复合铜箔一体机有望放量

道森股份(603800)投资要点子公司洪田科技实现并表，业绩实现扭亏为盈：2022年公司实现营业收入21.9亿元，同比+86%；归母净利润1.1亿元，同比+399%；扣非归母净利润0.9亿元，同比+258%。2022Q4营业收入7.3亿元，同比+73%，归母净利润0.4亿元，同比+188%，扣非归母净利润0.3亿元，同比+1069%。子公司洪田科技2022年7-12月实现营业收入5.9亿元，净利润约1.3亿元。2023Q1营业收入3.9亿元，同比+34%，归母净利润0.2亿元，同比+185%，扣非归母净利润0.02亿元，同比+111%。子公司洪田科技盈利能力保持高水平：2022年公司综合毛利率为21.1%，同比+8.9pct，其中洪田科技的电解铜箔设备毛利率为30.2%，同比+0.3pct；净利率为7.7%，同比+10.8pct，其中洪田科技净利率约20%，仍保持较高水平。期间费用率为9.8%，同比-4.6pct，其中销售费用率为3.6%，同比-1.2pct，管理费用率（含研发）为6.4%，同比-1.6pct，财务费用率为-0.1%，同比-1.7pct。2022Q4毛利率为27.0%，