德邦证券：澳华内镜22年年报及23年一季报点评：疫情后业绩表现优异，预计AQ-300放量在即

澳华内镜(688212)投资要点事件：公司发布2022年及2023年第一季度业绩：2022年实现营收4.45亿（同比+28.3%）；归母净利润2172万（同比-61.9%）；扣非净利润969万（同比-79.7%）。2023Q1实现收入1.25亿（同比+53.8%），归母净利润1655万（同比+385.71%），扣非净利润1592万（同比+806.55%）。疫后发力逐季加速，业绩高弹性恢复：公司2022年在一二季度疫情反复及上海封控影响下，依然完成同比28.3%收入增长，22Q1-23Q1收入增速分别为13.8%、14.1%、38%、39.5%、53.8%，逐季加速恢复，展现较强业绩弹性。22年利润端下滑主要系公司新产品研发、市场开拓等高投入所致，22年研发费用率21.7%（同比+7.46pct），销售费用率29.6%（同比+8.58pct），23Q1研发、销售力度进一步提升，未来公司前置的大力投入有望持续转化为利润端高弹性，23Q1利润已刻画增长新曲线。2020年以来毛利率持续向上，23Q1毛利率高达76.2%，未来随AQ300结构优化+规模优势下利润率有望快速爬升。AQ-300厚积薄