国信证券：广州酒家（603043）-一季度净利润增长超三成，省外扩张提速

广州酒家(603043)核心观点一季度归母净利润同比增长32%，保持较快增长。2023Q1，公司收入9.20亿元/+23.09%，归母净利润0.69亿元/+31.87%，扣非净利润0.66亿元/+29.78%，EPS0.12元。与2019Q1相比，营收/归母净利润/扣非净利润分别增长73%/52%/57%（2021年经营已超疫前）。Q1与此前披露1-2月业绩增长基本相当（1-2月营收6.43亿元/+12.1%，归母业绩5,947.58万元/+33.8%，3月低基数下收入增长提速，但3月本系淡季，刚性成本下业绩贡献较低）。业务情况：食品业务稳健增长，餐饮业务复苏较快。2023Q1，公司实现食品业务收入5.72/+10.75%，其中速冻3.08亿元/+12.34%，其他食品（年节食品等）2.53亿元/+7.85%，月饼0.11亿元/+41.62%（馅料销售增加）；餐饮收入3.39亿元/+55.13%，去年同期低基数下较快复苏。此外，公司省内收入7.82亿元/+27.86%（餐饮复苏），省外市场收入1.22亿元/+7.24%。财务分析：毛利率与销售费用率同比上升，管理、研发费率控制良好。20