联合资信：2026年区县级城投企业新增发债与转型研究报告

城投企业转型历时十余年，土地财政增长乏力、融资监管政策趋严等多重压力接 踵而至，在我国经济结构深度调整与高质量发展的当前，城投企业转型愈加迫切。 区县级城投企业作为服务于区县城市建设的主力军，长期以来从事区域基础设施 建设、产业转型升级、城乡融合发展、乡村振兴等重要任务，是我国区县经济发展的 重要支撑。与省级及地市级城投企业相比，受制于区域经济财力、资源禀赋、产业基 础及发展格局等因素，区县级城投企业在资产质量、造血能力、市场化运作经验和人 才招引等方面与之存在较大差距，亦抬升了市场化转型的难度。诚然，由于所在区县 的区位交通条件、区域资源禀赋、经济发展水平迥异，不同区域的区县级城投企业的 转型难度、目前的转型进程及转型成效亦存在较大分化。 本文筛选出 2024 年至 2026 年 3 月期间实现新增发债1的区县级样本企业，通过 研究其新增发债及转型情况，旨在为区县级城投企业市场化转型提供方向和建议。