东吴证券：固德威（688390）-2022年年报&2023年一季报点评：储能高歌猛进，新产品逐步拓展！

固德威(688390)投资要点事件：公司发布2022年年报及2023年一季报，2022年公司实现营收47.1亿元，同增75.88%；实现归属母公司净利润6.49亿元，同增132.27%；实现扣非归母净利润6.27亿元，同增156.36%。2022年毛利率32.46%，同增0.79pct。2023Q1公司实现营收17.19亿元，同增164.59%，环降4.20%；归属母公司净利润3.36亿元，同增3473.72%，环降10.09%；扣非归母净利润3.33亿元，同增6269.19%，环降8.34%。2023Q1毛利率39.05%，同增8.92pct，环增4.20pct；规模效应下公司费用率同比明显改善，业绩符合市场预期。储能逆变器高歌猛进，电池包贡献新增量。公司2022年储能逆变器贡献16.43亿收入，占比提升至35%，销22.73万台，同增279%，毛利率达44.5%，其中2022Q4储能出货8-9万台，环增14%。2023Q1储能逆变器出货6.3万台，同增125%，IGBT单管降价+单台功率提升，推动毛利率提升至45%+，我们预计2023全年储能出货达60万台+，同增160%+。电池包