东吴证券：弘元绿能（603185）-2022年&2023Q1业绩点评：硅片盈利快速修复，超一体化布局正当时！

弘元绿能(603185)投资要点事件：公司发布2022年及2023年一季报，2022年公司实现营收219.09亿元，同比+101%；归母净利润30.33亿元，同比+77%；其中2022Q4实现营收44.23亿，同比+33%，环比-27%；归母净利润2.03亿元，同比-34%，环比-84%。2023Q1实现营收35.13亿元，同比-38%，环比-21%；归母净利润6.77亿元，同比+3%，环比+234%。2023Q1盈利快速修复，硅片新贵盈利坚挺。公司2022年硅片出货31.18GW,同增79.09%，其中2022Q4出货约8GW；硅料跌价公司计提存货减值+徐州工厂火灾计提损失，我们测算单瓦盈利约3分，盈利承压。2023Q1公司硅片出货约6-6.5GW，同减10-16%，因1月价格博弈重公司整体开工率低影响出货量，后续随产业价格回升出货及盈利修复，我们测算2023Q1单瓦净利约1毛，环比修复明显。展望2023Q2，公司现有硅片产能有望充分利用，3月硅片涨价后整体盈利修复，有望保持坚挺。全年看，随硅料供应充足+石英坩埚保供，我们预计硅片出货40-50GW，有望持续增长。超一体化布局即将落地