大同证券：煤炭行业周报：地缘冲突加剧，煤价震荡运行

核心观点 动力煤方面，本周国内动力煤价格呈现短期调整态势。港口端受淡季需求疲软影响，价格小幅回落；产地端主产区坑口价普遍回调，“晋陕蒙”动力煤坑口价下降，但跌幅有限。国际端海外煤价相对强势，对国内煤价形成底部支撑。短期来看，供需博弈下煤价大概率窄幅震荡；中长期在进口成本支撑、国内补库周期临近及海外能源格局偏紧背景下，价格有望稳步回升。 炼焦煤方面，本周炼焦煤价格震荡回调，局部存在结构性波动。港口端与产地端价格均呈现震荡下行态势。短期来看，供需博弈下价格震荡运行，市场情绪受黑色系期货波动影响有所回暖；中长期来看，炼焦煤作为稀缺资源，国内新建矿井有限、后备资源不足，供需格局持续向好，叠加下游钢铁行业旺季临近，需求复苏有望带动价格稳步回升。 二级市场方面，权益市场涨跌互现，煤炭跑赢指数。A股市场呈现​"沪弱深强、科技成长领涨"​的格局，市场风格从前一周的资源周期主导转向科技成长与化工板块轮动。上证指数周跌0.70%，收于4095.45点，而深证成指和创业板指分别上涨0.76%和2.51%，显示市场结构性分化显著。领涨板块主要集中在科技成长和化工两大方向。周初受地缘冲突影响市场避险情绪发酵，但