东吴证券：高测股份（688556）-2023一季报点评：业绩持续超预期，净利率创历史新高

高测股份(688556)利润增速快于收入增速，规模效应显现。2023Q1公司实现营收12.6亿元，同比+126%，环比-9%；归母净利润3.3亿元，同比+245%，环比-7%；扣非归母净利润3.3亿元，同比+238%，环比-2%。分业务拆分，光伏切割设备收入4.3亿元，金刚线业务收入3.5亿元，切片代工业务收入3.9亿元（Q1出货量4GW，单GW收入约1亿元），创新业务收入0.55亿元。一季度为光伏淡季，且设备公司验收一般季度环比明显提高，同时在一季度春节影响致1月切片基地未满产的情况下，公司仍实现收入利润大幅增长。随着切片产能逐渐加速释放（2022年底已有产能21GW，正在建设的17GW包括河南滑县5GW于2023Q2达产、建湖二期12GW预计于2023Q3达产）&设备验收季度环比加速，我们判断单季业绩有望环比持续提升。规模效应下控费能力优异，单季度净利率创历史新高。2023Q1公司毛利率43.1%，同比+5.5pct，环比-1.1pct；净利率为26.6%，同比+9.1pct，环比+0.44pct，单季度净利率水平创历史新高。期间费用率13.3%，同比-3.6pct，其中销售费用率