国海证券：传媒行业周报：短期看暑假促文娱行业 长期看字节跳动产业链红利

本周观点更新：上周TikTok在美国受政策压力有所缓解，也进一步推动字节跳动产业链的相关标的关注度，2021年5月TikTok（抖音海外版）的总下载量与总收入排名均为冠军（TikTok也是2021年一季度全球应用下载榜首）。美政府预计后续也将推出相对精确的标准来对相关的应用程序进行评估，从字节跳动的全球化定位看，经历前一次的压力测试后，也利于后续的发展。我们在《字节跳动系的红利》《字节跳动的边界》《字节跳动产业链之直播电商篇》《字节跳动旗下TikTok在美达成原则性共识》的报告中均指出，字节系重塑内容与媒介，从内部产品矩阵搭建、商业模式的迭代，再到外部开疆扩土的决断，带来商业版图在内外部竞争中步步为营。同时，字节跳动系在广告营销、游戏、影视内容企业服务等领域的布局与延伸有望带来第二波增长红利。短期季度看中报预期临近叠加暑假，文娱消费时长增量下可关注上影节（电影院线）、国漫赛道、游戏（ChinaJoy峰会）、大视频赛道以及字节跳动产业链的红利。本周重点推荐个股及逻辑：给予行业推荐评级。暑假促文娱时间增长叠加字节跳动的全球化下政策扰动缓解，可关注线上流媒体、线下体验经济，以及内容端的新产品