浙商证券：医药行业周报：外科与介入的产品未来

本周思考：外科与介入类耗材集采持续，该类产品的生产企业路在何方？目前，采购量大、国产化率高、临床相对成熟的外科与介入产品，如冠脉支架的集采逐步趋于常态化。我们推荐兼顾市场需求与高技术壁垒产品线的企业，一方面，通过集采，拓展产品销量与市场渗透率；另一方面，拓展市场需求旺盛、技术壁垒高的创新产品线。这类产品市场空间大，而生产企业相对较少，渗透率低，短期不会面临集采风险。产品方向推荐关注“结构性心脏病介入方向”，“缺血性脑卒中产品方向”，“先进外科手术器械方向”与“AI介入诊断方向”。1.“结构性心脏病介入方向”：市场空间广阔，国产替代加速。我国结构性心脏病人口基数大，对于介入治疗的临床需求旺盛，相关产品国产率低，创新技术壁垒较高，短期不会面临集采风险，预计至2030年，年复合增长率可达16%。相关产品推荐主动脉瓣置换（TAVR）、经皮二尖瓣修复与置换（TMVR/r）、经皮三尖瓣修复与置换（TTVR/r）等，推荐关注蓝帆医疗、佰仁医疗、心通医疗、沛嘉医疗等。2.“缺血性脑卒中产品方向”：国产替代率低，技术壁垒较高，市场需求大。缺血性脑卒中的发病率占脑卒中发病率的74%左右，目前市面上常见的治