东吴证券：怡合达（301029）-2023年一季报点评：Q1净利润同比+59.5%，新能源需求旺盛助力高速成长

怡合达(301029)投资要点新能源领域快速增长，公司一季度业绩超预期2023Q1公司实现营收7.04亿元（同比+44.36%），归母净利润1.61亿元（同比+59.49%），扣非归母净利润1.60亿元（同比+64.70%），业绩超市场预期。我们判断公司2023Q1业绩增长主要系：（1）22年同期公司受疫情影响基数较低；（2）下游锂电、光伏行业自动化需求持续高涨带动公司业绩提升。展望2023年，光伏行业处于产能扩张和技术迭代的时间节点，预计锂电、光伏等新能源领域对自动化零部件需求将持续旺盛，公司份额有望继续提升；同时公司将继续拓展医疗、教育、汽车等新兴市场，形成新的利润增长点，预计公司2023年业绩将保持稳步增长态势。销售毛利率稳中有升，规模效应下利润率仍有提升空间2023Q1公司销售毛利率为41.7%，同比+2.0pct。销售净利率为22.9%，同比+2.2pct，我们判断公司销售净利率提升主要系营收规模扩张下规模效应增强，费控能力提升。2023Q1公司期间费用率为13.3%，同比-1.7pct，其中销售/管理（含研发）/财务费用率分别为3.8%/9.77%/-0.3%，同比分别-1