东吴证券：中国石油（601857）-2023年一季报点评：成品油与天然气贸易高增，盈利能力持续稳健

中国石油(601857)投资要点事件：2023Q1，公司实现营业收入7324.71亿元，同比下降6%，环比下降7%；归母净利润436.30亿元，同比上升12%，环比上升50%；扣非归母净利润441.21亿元，同比上升12%，环比上升7%；毛利率21.22%，同比上升1.24pct；净利率6.62%，同比上升1.02pct。国内成品油需求稳步复苏，贸易业务带动公司盈利增长。伴随一季度国际油价震荡下行，国内成品油市场稳步复苏，公司抓住市场时机，加强精准营销，组织国际贸易，不断提升产业链整体效益。2023Q1公司销售成品油3757.5万吨，同比增长6.5%，其中国内销售成品油2729.0万吨，同比增长9.5%。销售业务经营利润81.56亿元，同比增长79.0%。持续优化天然气资源结构，国产气销售与终端零售业务增长显著。公司持续优化资源结构，控制进口天然气采购成本，国产气销售及终端零售业务利润增长显著。2023Q1，天然气销售业务经营利润101.36亿元，同比增长13.3%，国内销售天然气623.92亿立方米，同比增长2.9%。稳油增气加大开发力度，推动油气与新能源协同发展。公司坚持油气与新能