德邦证券：迪瑞医疗（300396）-华润入主促转型，老牌IVD焕新机

迪瑞医疗(300396)投资要点投资逻辑：1）深耕体外诊断30年，华润入主助力销售转型；2）产品结构优化升级，由传统尿液检验、生化检验向高成长化学发光倾斜，化学发光收入占比已超10%；3）研发能力扎实，发力TLA高潜力赛道，持续打开成长空间。深耕体外诊断，华润入主开辟第二成长曲线：公司深耕IVD30年，以生化分析与尿液分析起家，通过自主研发不断优化产品结构，产品格局已全面覆盖体外诊断七大细分领域，超80%检验项目。2020年华润产业基金控股公司，借助“实业+资本”的优势赋能公司管理、销售体系，助力公司由研发销售导向转型，打开新成长曲线。22-23年华润产业资源为公司带来2.5亿+元收入贡献，同时协助公司推进北京营销中心建设，补齐“弱营销”短板。体外诊断市场体量充足，渗透率提升+高端仪器普及加速市场扩容：体外诊断（IVD）对临床医疗决策的影响约为70%。需求刚性下全球体外诊断市场空间广阔，为医疗器械行业规模最大的细分板块。2021年我国体外诊断市场规模1243亿元，对应2017-2021年CAGR为20.4%，其中免疫诊断、生化诊断占据主要市场份额，各细分领域国产化进程不一：1）尿液检验