西南证券：卫宁健康（300253）-短期承压，复苏在途

卫宁健康(300253)投资要点事件：公司发布2022年年度报告，实现营业收入30.9亿元，同比增长12.5%；实现归母净利润1.1亿元，同比下滑71.3%；实现扣非归母净利润1.2亿元，同比下滑43.7%。疫情影响项目验收，千万订单增长亮眼。1）医卫信息化业务：2022年实现收入23.1亿元，同比增长9.4%，其中核心产品软件销售及技术服务实现收入20.7亿元，同比增长10.8%。受疫情影响，项目验收及回款有所滞后，公司医卫信息化业务增速有所放缓，但2022年公司新签合同千万级项目达到65个，与上年同期36个相比，数量与金额同比均增长明显。2）互联网医疗业务：2022年实现收入5.6亿元，同比增长28.4%，收入占比提升至16.0%，其中“云药”、“云险”创新业务拓展良好，沄钥科技收入同比增长33.2%，卫宁科技收入同比增长39.4%，但互联网医疗亏损有所加大，影响利润表现。此外，公司2022年减值损失计提金额达到2.7亿元，主要系下游回款进度拉长，且公司计提比例高于业内同行等因素所致；而参考公司及行业过往的回款情况，实际坏账比例较低，大部分计提减值有望得到转回。“1+X”战略升级推