浙商证券：工程机械行业点评报告：挖掘机5月销量符合预期；两大龙头三一、徐工增速领先行业

事件根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2021年5月纳入统计的26家主机制造企业，共计销售各类挖掘机27220台。其中，国内市场销量22070台，出口5150台。投资要点5月挖机销量2.7万台，同比下降14%，三一、徐工销量同比基本持平5月挖掘机销量2.7万台，同比下降14%，符合预期。其中国内2.2万台，同比下滑25%，原因有二：1）2020年疫情影响导致需求后移从而使得5月基数较高；2）2021年“就地过年”导致部分需求前移从而预支部分5月需求。（3）如果和2019年相比，2021年5月销量比2019年5月销量增长44%。5月出口5150台，同比增长132%；1-5月累计出口2.4万台，同比增长106%。出口继续维持高增长预计主要受海外部分地区疫情缓解叠加去年低基数所致。我们测算三一和徐工5月挖机销量基本与2020年同期基本持平，增幅在-5%~5%。两大龙头销量增速均领先行业，预计5月市场份额持续向龙头集中。5月中挖销量占比上升5.8pct，大挖和小挖销量占比分别下降1.2pct和4.6pct5月国内市场中挖销量为6935台，同比下降8%，销量占比约31%，同比提升5.8pct