天风证券：玻纤行业周观点更新

玻纤纱价格高位仍有结构性调升，重申看好行业高景气持续性，关注企业产能规划可能变动。需求方面，全球进入经济复苏周期，汽车复苏大周期有延续性(1-5月汽车产销量数据强劲），风电好于前期预期（1-4月风电新增不弱），需求短期有弹性，长期有空间。供给方面，本周产线无新变化动态，我们测算21/22年增量分别53（已点火超30万吨）/58万吨，且后续仍有相当产线有冷修压力，协会十四五规划更重视新增产能有序扩张。玻纤粗纱本周价格高位仍有结构性提价，价格有较强支撑；5月库存低位有所回升，仍处历史最底部区间。我们看好本轮玻纤行业高景气持续性，但同时应密切关注高盈利状态下企业产能规划的变化。电子纱/电子布供需阶段性错配，价格高位有支撑；重点关注高端电子布龙头宏和科技。电子纱布链条单一，为玻纤业“皇冠明珠”，20/21年CCL企业产能扩张较前期明显提速，电子布需求高景气，供需阶段错配严重，20年底以来价格迎来较大幅度上涨。我们预计供需紧张局面或延续至22年，我们认为现阶段价格支撑较强。此外，高端电子布技术属性极强，宏和科技技术位列全球第一梯队（国内唯一），随着黄石纱及布项目陆续投产，21年或为其成长拐点，建