银泰证券：鑫新闻-260226

市场要闻 1.中国人民银行发布《2025年第四季度中国货币政策执行报告》指出，下阶段将继续实施好适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应。灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松。未来将常态化开展国债买卖操作，关注长期收益率的变化。央行分析指出，居民资产配置调整最终会回流到银行体系，并不意味着流动性状况出现较大变化。点评：宽松的货币政策总基调未发生变化，在此期间短端收益率基本稳定或者稳中仍有下降空间。央行特别强调常态化国债买卖并且关注长期收益率变化，可能通过国债买卖调整曲线形状从而引导市场预期。 2.五部门联合印发《关于加强信息通信业能力建设支撑低空基础设施发展的实施意见》，到2027年，全国低空公共航路地面移动通信网络覆盖率不低于90%，面向城市治理、物流运输、文旅等领域形成一批典型低空应用场景。点评：低空产业的快速发展将催生出新的消费场景以及颠覆一批传统的消费业态。当下在某些城市的公园等公共区域已经可以看到无人机集中接送外卖的场景，解决了此前外出公共区域因缺乏准确地址而无法送达的难题。 市场回顾 1.2月10日上证指数涨幅0.13%，深圳成