国投证券：天士力（600535）-核心资产实现稳健增长，研发储备丰富有望厚积薄发

天士力(600535) 事件： 2024年8月23日，公司发布2024年中期报告。2024年上半年公司实现营业收入43.72亿元，同比下滑0.46%；实现归母净利润6.62亿元，同比下滑6.33%；实现扣非归母净利润7.35亿元，同比增长6.31%。单季度来看，2024年Q2公司实现营业收入23.23亿元，同比增长0.68%；实现归母净利润3.67亿元，同比下滑17.04%；实现扣非归母净利润4.41亿元，同比增长7.05%。 医药工业平稳增长，聚焦现代中药核心资产。 分业务来看，2024年H1公司医药工业实现营业收入38.96亿元，同比增长4.55%，医药商业实现营业收入4.54亿元，同比下滑28.08%，我们推测主要是受到零售政策调整和消费环境承压的影响。公司医药工业整体实现平稳增长：1）分产品来看：中药实现营业收入31.21亿元，同比增长3.53%；化学制剂药实现营业收入6.31亿元，同比增长12.57%；化学原料药实现营业收入0.37亿元，同比增长3.90%；生物药实现营业收入1.07亿元，同比下滑7.75%。2）分适应症来看，心脑血管实现营业收入27.92亿元，同比增长6.6