国信证券：金雷股份（300443）-锻件出货量环比大幅提升，铸件业务静待下游拐点

金雷股份(300443)核心观点前三季度业绩符合预期，毛利率同比大幅提升。公司前三季度实现营收13.36亿元（同比+10.26%），归母净利润3.27亿元（同比+38.99%），扣非净利润3.11亿元（同比+37.95%），销售毛利率35.49%（同比+7.03pct.），扣非销售净利率23.30%（同比+4.68pct.）。三季度收入/利润环比增长，毛利率环比小幅下降。三季度公司实现营收5.38亿元（同比-5.67%，环比+49.03%），归母净利润1.26亿元（同比+7.70%，环比+24.75%）；销售毛利率35.49%（同比+5.62pct.，环比-1.25pct.），销售净利率23.46%（同比+2.92pct.，环比-4.40pct.）。我们估计受三季度海上风电出货节奏拖累，公司铸造类产品毛利率环比有所下降。三季度锻件销量环比大增，铸造主轴交付静待拐点。我们估计，三季度公司锻造主轴销量约4.0-4.1万吨，环比增长60%；其他精密轴类销量约0.6-0.7万吨，环比增长20%。三季度以来陆上风电下游景气度显著提升，提振公司锻造主轴销量；今年以来公司推进其他行业精密轴类市场开拓