东吴证券：阿特斯（688472）-简报：Q3组件出货持平略增，储能订单继续攀升

阿特斯(688472)投资要点事件：公司发布2023年三季报，2023Q1-Q3营业收入391.2亿元，同增17.1%；归母净利28.4亿，同增126%；实现扣非净利25.7亿，同增125%。23Q3营业收入130.1亿元，同比-4.3%，环比-8.8%；归母净利9.2亿，同比+14.6%，环比-8.7%；扣非净利8.4亿，同比+21.6%，环比-8.8%，业绩符合预期。Q3组件出货持平略增、储能出货环增。我们预计23Q1-3组件出货22.6GW，同增53.7%，其中Q3出货8.3GW（其中美国1GW+），环比略增，测算23Q3单瓦净利约0.11元，环降约1-2分，主要系Q3组件降价+存货减值所致。我们预计Q4出货10GW左右，环增18%+，全年出货30-35GW（TOPCon产量占15%），同增约55%。储能业务出货环比提升，在手订单继续增长，明年有望加速放量。投资美国5GW产能TOPCon项目、持续斩获海外优质订单。公司N型产能宿迁一期8GW已于23年4月投产，量产效率已达25.6%，良率98%；8月扬州一期14GW、泰国8GW首片均已下线，预计于23年底投产，宿迁二期预计24Q1