天风证券：一周煤炭动向：南方用电负荷攀升，电煤价格有望维持高位

本周观点：动力煤：供给方面，月初煤矿基本恢复正常生产且严格按核定产能生产，供应平稳。但由于终端需求良好，产地煤供不应求状态持续。需求方面，截至6月3日广州港库存233万吨，较上周同期减少17万吨。目前水泥化工等需求较好，电厂耗煤量持续高位徘徊，且有继续增加的可能。终端库存依旧偏低运行，夏季临近，电厂补库节奏加快，叠加进口煤补充时间漫长，短期需求端仍有支撑。总体来看，目前产地煤矿严格按产能生产，政策虽有鼓励矿企在保证安全的基础上增产保供，但是没有具体文件，叠加安全月与七一建党百年等影响，煤矿普遍不愿超产。月初整体供应比月底好转，但是产量难以释放。目前下游电厂高日耗低库存运行，迎峰度夏即将开始，补库需求逐步释放，需求总体向好。供需矛盾短期难以缓解，预计短期内动力煤将价格偏强运行，后期需关注电厂补库需求。焦煤：供给方面，煤矿开工率已恢复正常，产量略有提升。需求方面，本周焦化厂综合开工率、下游焦化厂炼焦煤库存有所上升，平均可用天数均有所下降。总体来看，下游控制采购节奏，煤矿库存连续两周增加，库存上升仍主要集中在贫瘦、气煤等跨界煤种。经过前期价格回落，近期部分焦企开始签新单，但整体采购意愿仍偏弱