国海证券：中远海控（601919）-2023年一季报点评报告：压力之下，Q1业绩超预期

中远海控(601919)事件:中远海控发布2023年一季报。1Q2023公司实现营业收入473.53亿元，同比下降55.13%；实现归母净利润71.27亿元，同比下降74.20%；扣非归母净利润70.93亿元，同比下降74.19%。投资要点:集运市场量价回归常态，经营承压但成本管控优异。1）量：公司1Q2023货运量545.3万TEU，同比、环比分别下滑11.51%、7.23%。2）价：1Q2023CCFI录得1,087点，同比、环比分别下滑68.5%、32.7%。公司外贸单箱收入达到1,272美元/TEU，同比、环比分别下滑57.2%、32.2%。收入回撤幅度略低于市场运价指数。虽收入端受市场环境低迷影响下滑，但公司成本管控亮眼。1Q2023营业成本387.45亿元，环比下降21.85%。其中耗油单价显著回落，环比降幅11.25%。1Q2023运价基本触底，后续经营压力逐步减弱。1Q2023集运主要航线价格均下跌至周期上行前水平，其中SCFI-美西线在3月跌至1200美金/FEU以下，SCFI-欧线跌至870美金/TEU以下，均回到2019年水平及以下。但4月以来国际集装箱运价止跌反