安信证券：神州细胞（688520）-重组八因子销售快速增长，创新驱动长期发展

神州细胞(688520)事件：公司发布2022年年报，收入快速增长。2022年全年，公司实现营业收入10.23亿元，同比增长661.33%；归母净利润-5.19亿元；扣非归母净利润-3.96亿元。公司营业收入大幅增长主要系首个产品安佳因®依托产能和成本优势达成10亿量级销售额；同时公司首个抗体药物安平希®于2022年8月获批，四季度开始贡献收入。2022年公司期间费用为13.70亿元，同比增长35.62%，其中：销售费用为2.65亿元，同比增长119.24%，主要系安平希®上市后的营销团队的人员薪酬、推广费等同步增加；管理费用为1.31亿元，同比增长2.71%；研发费用为8.86亿元，同比增长20.93%，主要系以新冠疫苗为主的多款产品在境内外开展临床研究的支出较大；财务费用为0.88亿元，同比增长204.02%，主要系报告期内融资总额增加所致。事件：公司发布2023一季报，收入延续增长态势。2023年一季度，公司实现营业收入3.29亿元，同比增长111.02%，主要系安佳因®销售大幅增长所致；归母净利润-1.53亿元；扣非归母净利润-0.59亿元。成本及费用方面，2023Q1公司毛利