中邮证券：医药生物行业深度报告：从mRNA个性化疫苗临床突破看测序潜在需求提升

投资要点 mRNA个性化疫苗Ⅲ期突破，测序有望贯穿治疗全流程。2026年8月19日，默沙东与Moderna宣布，个体化新抗原疗法intismeranautogene（mRNA-4157/V940）联合帕博利珠单抗用于完全切除、此前未接受系统性治疗的IIB、IIC、III或IV期皮肤黑色素瘤患者的辅助治疗，Ⅲ期INTerpath-001研究达到无复发生存期（RFS）主要终点和无远处转移生存期（DMFS）关键次要终点。该临床试验获得积极结果意味着“根据患者肿瘤突变特征定制疫苗+免疫检查点抑制剂”的治疗路线获得关键临床验证。intismeran可编码多达34种患者特异性新抗原，其设计和生产建立在患者肿瘤DNA突变序列识别基础上，深度肿瘤测序、生物信息分析和新抗原筛选并非辅助环节，而是个体化疫苗生产流程的前置基础流程。 测序是重要成本项，有望受益于潜在治疗量增涨。mRNA个性化疫苗药物设计端的肿瘤WES、配对正常/胚系DNAWES、肿瘤RNA-seq及HLA高分辨率分型是核心必需环节，构成每位患者的基础测序组合。生产端可通过Sanger测序或完整质粒NGS确认患者专属DNA模板，通过mRNA短