德邦证券：联影医疗22年报及23年一季报点评：持续加大研发，海外打开成长天花板

联影医疗(688271)投资要点事件：公司发布2022年及2023年第一季度业绩：2022年实现收入92.4亿（+27.4%），归母净利润16.6亿（+16.9%）；2023Q1实现收入22.1亿（+33.4%），净利润3.3亿（+7.7%）。多业务板块进展顺利，高端国产替代加速：22年设备82亿（+23.76%），业务结构变化明显，MI、MR及RT高端占比提升。其中CT37.7亿（+10.26%），高基数下持续增长；MR20.7亿（+35.3%），中高端核磁贡献显著；MI15.3亿（+47.2%），全球竞争优势放量；XR5.7亿（+16%），乳腺、新上市DSA等有望持续拉动XR；RT2.52（+80.62%），放疗持续优化，出货量显著提升。维修服务7.5亿（+70.44%），存量设备开始大幅贡献售后服务。境内收入79.5亿（+19.74%），境外10.8亿（+110.83%），随新兴市场开拓、高端产品导入，有望持续打开全球成长天花板。23Q1收入彰显高景气度，净利增速低于收入主要系持续加大研发投入所致：受公司研发投入同比增加68.51%影响，公司23Q1净利润增速有所放缓。高端产品持