东吴证券：原油周报：经济衰退抑制原油需求，国际油价大幅下跌

投资要点【油价回顾】本周虽美国原油库存减少及对亚洲乐观需求预期支撑油价，但投资者对美联储加息预期增强，致市场被经济衰退的担忧情绪笼罩，恐进一步抑制原油需求，国际油价基本回吐跳空涨幅。周前期，尽管欧元区和英国强劲的经济数据及对亚洲能源需求前景乐观的预期支撑油价，但欧美主要央行货币紧缩政策或致经济面临下行风险，市场担忧经济衰退将会削弱需求，国际油价涨幅受限。周后期，投资者对美国经济前景的担忧加深，抵消了中国能源需求增加及美国原油库存跌幅超预期的利好，加之美元走强令油价承压，国际油价大幅下跌。【油价观点】预计2023年油价仍然高位运行：供给端：紧张。能源结构转型背景下，国际石油公司依旧保持谨慎克制的生产节奏，资本开支有限，增产意愿不足；受制裁影响，俄罗斯原油增产能力不足且会一定程度下降；OPEC+供给弹性下降，减产托底油价意愿强烈，沙特控价能力增强；美国原油增产有限，长期存在生产瓶颈，且从2022年释放战略原油库存转而进入2023年补库周期。需求端：增长。今年国内经济恢复，引领全球原油需求增长，海外市场或将担心经济衰退引起原油需求下滑。综合国内外来看，全球原油需求仍保持增长态势。我们认为，油