铜冠金源期货：宏观周报：中东局势仍未缓和，国内A股缩量下跌-260331

核心观点 海外方面，美伊局势并未走向实质缓和，而是进入“调停仍在推进、战线继续外溢”的阶段，巴基斯坦正准备主持美伊会谈，但伊朗仍指责美国谋划地面进攻，与此同时，胡塞武装正式加入战局、美国继续向中东增兵，冲突范围仍在扩大。3月美国标普服务业PMI从51.7降至51.1，同样是11个月低点，但制造业PMI反而从51.6升至52.4，服务需求在降温、制造端因补库和供给担忧暂时偏强。10Y美债收益率升破去年7月以来高点至4.48％，美股破位下行并创阶段性新低，油价再度站上100美元关口，金银铜在美元与利率压制下承压，整体延续震荡偏弱。本周继续关注美伊局势演变，以及美国2月一系列非农报告在内的就业数据、PMI数据，在地缘冲突未明显缓和前，预计短期各类资产仍将维持高波动。 国内方面，1-2月工业企业实现利润总额录得10245.6亿元，同比增长15.2％，盈利表现明显偏强，制造业、尤其是高端制造和部分原材料行业领涨，背后主要由生产和营收改善、PPI降幅收窄及成本压力缓解共同驱动，显示目前工业盈利处于修复通道之中，修复仍以结构性改善为主，并非全面普涨。A股上周在缩量中震荡普跌，微盘股与中证500相对抗