东吴证券：华宝新能（301327）-2022年年报及2023年一季报点评：盈利能力显著下滑，Q1业绩低于预期

华宝新能(301327)投资要点公司年报符合市场预期，一季报低于预期。2022年公司营收32.03亿元，同比增长38.35%；归母净利润2.87亿元，同比增长2.64%；扣非净利润2.71亿元，同比增长0.46%；22年毛利率为44.32%，同比减少3.03pct；净利率为8.95%，同比减少3.11pct，符合市场预期。23年Q1公司实现营收4.48亿元，同比减少26.77％；归母净利润-0.3亿元，同比减少140.45%，扣非归母净利润-0.46亿元，同比减少163.24%，毛利率41.69%，低于市场预期。Q1需求增速放缓，营收同比下滑。Q1实现营收4.5亿元，同降27%，低于预期，系海外消费低迷需求增速放缓且销售手段激进所致，预计Q2需求逐步恢复，收入环增30%，预计全年收入40亿元+，同增30%+。公司Q1官网收入0.9亿，占比21%，同比+0.6pct，新增澳/法/意/西班牙4个全球品牌官网独立站，累计进驻12个站点；线下渠道1.5亿，占比33%，同比+12pct，此后线下及官网占比预计持续提升，进一步提升公司盈利能力。销售手段激进叠加费用显著增加，盈利能力同比下滑。Q1公