华西证券：通信行业：三千兆时代，WiFi6集采盛宴

1、三千兆时代（5G+10GPON+WiFi6），智慧家庭面临变局:未来网络应用对于网络带宽的要求越来越高，千兆网络基础设施成为支撑超高清、VR等应用发展的关键。2、2H战略成为运营商增长关键：2H（HOME）业务快速增长，成为运营商业绩亮点,三大运营商智慧家庭业务分别保持26%、37%和38%的高速增长,在智慧家庭业务带动下，固网综合ARPU普遍提升，支撑运营商业绩增长。3、运营商家庭网关集采金额超过100亿，WiFi6产业链迎来投资机会:按照目前家庭网关平均价格150元计算，我们预计2021年三大电信运营商家庭网关市场将会超过100亿元，其中WiFi6市场将有望达到50亿元。4、投资机会：1）运营商加速开拓智慧家庭、智能组网业务，力图寻找新的利润增长点，当前三千兆网络处于普及阶段，尤其是10GPON+WiFi6，网络终端基础设施有望受益于电信运营商投资增长，家庭网关终端集采量有望持续大幅增长。集采价格相对合理，没有出现过度低价竞争的情况，WiFi6相关网关集采价格200元左右。2）WiFi6驱动升级换代机遇，产业链重启受益新周期：WiFi6对即将到来的万物互联以及AR/VR、高清视