安信证券：贵州茅台（600519）-23H1为完成全年目标奠定坚实基础

贵州茅台(600519)事件：公司公布上半年经营数据，上半年公司预计实现总营收706亿元左右，同比增长18.8%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润356亿元左右，同比增长19.5%。Q2收入增速加快，茅台酒收入增速快于系列酒。Q2预计实现营业总收入312亿元左右，同比增长18.9%左右；实现归母净利润148亿元左右，同比增长18.0%；归母净利率预计47.4%，同比-0.4pct。分产品看，2023年上半年公司实现茅台酒营业收入591亿元，同比增长18.3%；实现系列酒营业收入99亿元左右，同比增长30.3%。其中单二季度茅台酒实现营业收入254亿元左右，同比增长20.3%左右；实现系列酒收入49亿元左右，同比增长17.3%左右。Q2茅台酒增速快于系列酒，在经济“弱复苏”背景下，茅台酒韧性十足。2023年贵州茅台总营收目标为1466.87亿元左右，按业绩预告计算，上半年总营收完成率约为48%，为全年目标达成坚实基础。五线生态体系再升级，公司管理能力加速提升。6月13日股东大会，公司指出茅台作为行业标杆坚持传承积极进取，以科技增能，i茅台累计注册用户数4100万，创造270亿收入。