国海证券：煤炭开采行业周报：海内外价差收窄，进口煤冲击有所缓解

投资要点：五一期间煤炭市场平稳为主，迎峰度夏前的煤炭价格有望在高位小幅波动，当前市场呈现不少积极因素：（1）海内外煤价差收窄，进口煤价格优势基本消失，4/5月份进口量相比3月份预计有所收缩；（2）北方港口库存相较前期有所下降，库存压力缓解明显；（3）沿海电厂煤炭库存可用天数在20天附近，内地电厂煤炭库存可用天数上升至23天附近，夏季旺季来临前补库速度符合预期；（4）欧盟预计5/6月份将在市场上采购天然气，天然气与煤炭在发电等领域具有高度替代性，天然气市场利好信息的释放对煤价有望形成支撑；（5）西南地区三峡水库水位依然偏低，水电对火电挤占效应较弱。我们认为，2023年经济（煤炭需求）增速相比2022年会有所提升，而煤炭产能在2022年大面积挖潜之后，国内再挖潜的能力受限，近期山西等主产区也加大对资源接续紧张矿井的监察力度，进口煤的增量有望构成供给增量的主要来源，但其占比有限不会构成大幅冲击，2023年煤炭行业预计维持紧平衡。经历了供给侧改革以来持续消化人员与债务等负担，煤炭行业资产质量高，账上现金流充沛，很多个股2023年PE估值降到4-6倍，再加上高比例分红，建议低位布局煤炭板块，维持