华鑫证券：亚普股份（603013）-公司事件点评报告：海外布局成效显著，机器人产品进展顺利

亚普股份(603013) 事件 公司发布2025年年报，2025年公司实现总营收91.3亿元，同比+13.1%；归母净利润5.3亿元，同比+5.6%。其中，2025Q4营收25.2亿元，同比+4.8%；归母净利润1.1亿元，同比-12.0%。 投资要点 海外业务快速放量，利润端短期承压 2025Q4营收稳健增长，利润表现不及预期。（1）营收方面，2025Q4实现营业收入25.2亿元，同比+4.8%；（2）归母净利润方面，2025Q4实现归母净利润1.1亿元，同比-12.0%；（3）毛利率方面，2025Q4毛利率14.6%，同比-0.4pct，环比-1.3pct，盈利能力保持相对稳定；（4）费用率方面，2025Q4期间费用率为8.3%，同比+1.4pct，环比+0.5pct；其中销售/管理/研发/财务费用率分别为0.9%/3.4%/4.5%/-0.5%，同比+0.5/+0.8/-0.3/+0.4pct，环比+0.2/-0.3/+0.8/-0.2pct，销售费用及管理费用增加主要系本年职工薪酬、包装费、办公费、差旅费、无形资产摊销费等同比增加所致。 深度绑定大客户，海外营收高速增长。（1）