华金证券：医药行业周报：政策引领叠加技术突破，脑机接口商业化可期

投资要点 脑机接口产业快速发展，国产厂商加速布局。据中研普华产业研究院预测，2022年中国脑机接口市场规模约为10亿元人民币，年均复合增长率约为21%，市场发展潜力巨大。按照技术路径来看，非侵入式因技术难度相对较低，商业化较快，市场占比最高，半侵入式市场占比居中，侵入式因技术难度较高，仍处于技术转临床阶段，市场占比相对较低。产业端来看，脑机接口产业链上游是核心硬件与软件（电极、芯片、算法），技术壁垒最高，中游是整合形成整机设备与解决方案的厂商，是产业化的关键枢纽，下游是驱动需求的多元化应用场景（医疗康复、消费健康、工业等），医疗消费等下游应用率先落地，国产厂商加速相关产业布局。 政策引领叠加技术突破，脑机接口商业化可期。脑机接口相关政策密集落地，七部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》确立产业战略蓝图与发展路径；国家医保局以及各地方陆续明确项目收费标准，解决产品“如何收费”核心问题；药监局将“植入式脑机接口医疗器械”纳入优先审批目录，缩短产品上市周期，政策组合拳打通产品商业化关键链条。聚焦技术路径来看，非侵入式技术以其“安全性高、成本低、易于普及”的特性，迅速从实验室走