西南证券：安宫放量显著，看好片仔癀提价放量

片仔癀(600436)投资要点事件：公司发布2023年一季报，实现营业收入26.3亿元（+12%）；归母净利润7.7亿元（+11.7%）；扣非后归母净利润7.7亿元（+14%）。肝病用药快速增长，其他产品毛利提升显著。分行业来看，一季度医药工业收入13.1亿元（+11.4%），商业实现收入11.1亿元（+18%）。分治疗领域来看，①肝病用药收入11.8亿元（+6.9%），公司2023年一季度核心单品片仔癀实现销售收入13.7亿元，销售净利润为7.3亿元，净利润率为53%，实现总销量达到498万盒。2023年5月5日公司发布公告，鉴于片仔癀产品主要原料及人工成本上涨等原因，公司主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格将从590元/粒上调到760元/粒，供应价格相应上调约170元/粒，提价幅度为29%；海外市场供应价格相应上调约35美元/粒。公司产品具有强品牌力，提价有望实现放量增长。②心脑血管用药收入1.2亿元（+84.3%），主要受益于安宫牛黄丸作为新冠防疫指南品种，产品实现大幅增长。成本上涨导致毛利率下降，销售费用率持续下降。2023Q1公司整体毛利率为48.3%，减少0.7pp。其中工业