海通国际：兆讯传媒（301102）-高铁媒体龙头覆盖站点持续新增，积极关注23年疫后业绩增长

兆讯传媒(301102)2022年业绩受疫情影响下滑，2023年经营业绩有望逐步改善。受疫情影响，公司2022年整体营收5.8亿元（同比-7%），归母净利1.9亿元（同比-20%），扣非归母净利1.8亿元（同比-22%）。2022年公司销售费用1.2亿元（同比+56.4%），管理费用1839万元（同比+11%），应收账款2.9亿元（同比+36%），主要系部分客户回款周期延长。公司2022年利润分配预案，每10股派息2元（含税），每10股转增4.5股。2023Q1，公司营收1.5亿元（同比-10%），归母净利6298万元（同比+5%），扣非归母净利6222万元（同比+4%），经营性现金流8595万元（同比+25.6%）。公司为高铁媒体龙头，供需有望双向发力。2022年，公司高铁媒体业务营收5.7亿元（同比-9%），毛利率55%（-4.5pct）。截至2022年底，公司签约铁路客运站569个（同比+11个），开通运营铁路客运站460个（其中高铁站437个，同比+41个；普通站点23个，同比-13个），运营5531块数字媒体屏幕（同比-76块）。我们预计，公司未来将持续新增高铁站和优化屏幕资