天风证券：煤炭开采20年年报&21年一季报总结：板块业绩持续改善，高景气度下看好煤炭板块估值修复

1.截至2021年4月30日，煤炭板块涨幅超过上证指数，扭转2020年一直弱于上证指数的态势。2.需求拉动，动力煤板块业绩显著改善。2020年，动力煤板块实现煤炭销量12.81亿吨，同比增长6.74%。煤炭售价均价455.13元/吨，降幅达3.34%。全年来看煤炭销量增长动力强劲，在销售均价较大幅度降低下仍然使营业收入达到8458.84亿元，同比增长4.11%。2021年一季度，煤炭板块实现销量3.11亿吨，同比增长16.24%。销售均价475.07元/吨，同比增长14.00%。价量齐升，使营业收入达2277.76亿元，同比增长26.37%。3.量价齐升，炼焦煤板块营收改善。2020年，炼焦煤板块总销量约18805.31万吨，同比上升7.78%；平均售价约602.01元/吨，同比下降7.34%。在售价大幅走低的情形下，炼焦煤板块公司营业收入为2069.02亿元，同比下降5.79%。2021年一季度，炼焦煤板块销量为0.31亿吨，同比增长9.46%；销售均价为645.48元/吨，同比增长14.20%。推动营业收入上涨至565.20亿元，同比增幅为20.14%。4.价量并增，焦炭板块营收逐