光大证券：交通运输行业2020年报及2021年一季报业绩综述：航空出行需求有望继续释放，快递行业价格战有望缓和

要点疫情负面冲击明显，国内航空需求快速恢复。2021年第一季度，在国内需求受到压制的情况下，航司仍面临较大压力，国内航空公司累计亏损300.5亿元，同比减亏45.8亿元。虽然2020年冬季国内局部地区疫情反复叠加“就地过年”对上市航司今年一季度收入带来负面影响，但随后国内航空需求快速恢复，航司盈利能力有望逐步恢复。2021年5月1日-5日（五一假期），全民航预计运输旅客866万人次，比2020年同期大幅增长173.9%，比2019年同期下降0.8%；平均客座率80.7%，比2020年同期提高14.6个百分点，比2019年同期下降3.0个百分点；全国预计共保障航班74,229班，比2020年同期增长84.21%，比2019年同期下降7.70%。考虑到部分在校学生五一出行仍受到限制，我们认为今年国内暑运需求有可能会继续维持高景气度。整体来看，今年2月客运需求“二次探底”明确，客运需求恢复拐点已现。疫情期间压抑的客运需求预计将在五一、暑运集中释放。随着国内航空需求的快速恢复，航司盈利能力也将快速恢复。海外客流量处于低位，机场免税业务持续低位运行。国内航空需求的复苏对机场经营带来了积极影响，但