西南证券：爱柯迪（600933）-收入持续高增，深化北美布局

爱柯迪(600933)投资要点事件：公司发布2023年一季报，23年Q1实现收入12.6亿元，同比增长39.2%，环比增长1.4%；实现归母净利润为1.7亿元，同比增长99.5%，环比下降29.8%；实现扣非归母净利润1.5亿，同比增长143.7%，环比下降25.7%。新能源订单持续放量，公司收入逆势提升。根据中国汽车工业协会数据，2023年一季度，我国汽车实现批销607.6万辆，同比下降6.7%。其中新能源汽车实现批销158.6万辆，同比增长26.2%，新能源汽车渗透率达26.1%，同比提升6.9pp。在国内汽车产销下滑的背景下，公司依然保持营收同比正增长，主要系受益于公司开发的新能源相关的新项目持续放量。公司坚定“新能源汽车+智能驾驶”的产品定位，于2022年新获或新增开发博世、大陆、麦格纳、宁德时代、蔚来、理想汽车等新能源汽车、智能驾驶、汽车结构件新客户或新项目，并顺利进入北美整车厂客户的供应商池，新能源汽车项目占比持续提高。盈利能力环比下降。23Q1公司毛利率29.6%，同比+6.3pp，环比+0.1pp。费用率方面，Q1公司销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为