信达证券：金属&新材料行业2021年中期策略：碳资产扩张开启，金属酝酿新机

碳资产扩张元年，布局碳资产将成投资主线。2021年是中国碳资产扩张开启元年，全国性碳排放权交易市场预计在6月底启动运营，电解铝行业有望年内纳入交易市场。随着碳交易市场的建立和日趋成熟，碳排放权逐渐演化成企业的一项重要资产，碳资产或将对企业的利润产生越来越大的影响。金属行业是碳排放和碳减排的重要领域，基于配额碳资产和减排碳资产两个维度对金属各子行业影响的研究框架，我们认为碳资产的扩张将会给行业带来新的持续性的投资机会，布局碳资产将会成为金属行业重要的投资主线。“双碳”目标推动企业碳资产扩张。2021年两会，“双碳”目标第一次写入政府工作报告，并再次提出要加快建设全国碳排放权交易市场。到2030年前，中国二氧化碳排放量达到峰值，2060年前实现碳中和，而实现这一目标的重要抓手是建立碳排放权交易市场。在环境合理容量的前提下，政府限定了碳排放总量，将导致碳排放权成为一种稀缺资源，随着碳交易市场的建立和日趋成熟，碳排放权逐渐演化成企业的一项重要资产，即碳资产，可以为企业贡献利润。“双碳”目标实现的过程，实际上是企业碳资产扩张的过程。企业可以通过降低化石能源用量、提升清洁能源（光伏、风电、水电等）