天风证券：计算机应用：保险IT深度报告

保险行业：我国保险保费收入以人身保险为主，且人身保险增速快、标准化程度较高；当前财产险占比较低，且增速较慢、产品相对非标。目前保险公司盈利主要依赖于人身保险，财险整体处于盈亏平衡状态，可推知财险公司对投资收益需求较高。整体而言，保险公司集中度高、盈利两级分化明显（25%+家险企净利润为负)、投资以债券为主保险IT行业：2020年保险IT解决方案市场规模达93.5亿元，预计2020-2024年CAGR为22.1%；行业整体集中度较高，2018年中科软市占率超过40%。保险IT系统主要分为核心业务系统、渠道系统、管理系统及其他；2018年核心系统占比最高(42%)、未来渠道系统预计将迎来较快增长与银行、券商相比，保险IT投入占比较小，未来预期有较高空间：2019年，保险IT投资占原保费收入比重为1.8‰，占净利润比重为1.3%，在银行、保险、券商三个行业中较低。与银行相比，保险公司数量少、集中度高、直销占比小；与券商相比，保险公司日常交易频率低、容错高，当前对信息系统建设要求相对较低私域流量运营及保险上云或为保险IT行业未来发力点：互联网营销中直销占比逐渐提升、保险丰富的应用场景、监管对于