星展证券(中国)：容百科技（688005）-搭建全球基地，市占率持续提升

容百科技(688005)投资新要点3Q23营收实现56.8亿元，同比下降26.5%，归母净利润实现2.4亿元，同比增长29.9%，环比增长25.5%。23年前三季度营收实现185.7亿元，同比下降3.7%；归母净利润实现6.2亿元，同比下降32.9%。业绩下跌主因锂价下降对公司库存价值、产品定价产生影响。发挥中韩合作优势，构建全球化产能。公司前三季度三元正极材料累计出货超7万吨，yoy+25%，全球市占率提升至近10%。公司高镍三元产品领跑全球三元正极市场，根据鑫椤资讯，以量计公司国内市占率提升至近18%，全球市占率提升至近10%。公司出货量的持续增长减轻了原材料价格波动对业绩的影响。公司有良好中韩合作基础，未来规划在2024年底在韩国建成6万吨三元正极及2万吨磷酸盐产能，在2025年底建成4万吨前驱体产能，建成后公司全球市占率有望持续提升。全材料体系多线发展，广受市场认可。公司深耕高镍赛道，9系单晶正极大规模量产，超高镍单晶实现海外客户产品定型，将持续开拓全固态产品。公司在其他正极体系也取得进展，锰铁锂出货稳步提升，覆盖了动力、小动力、储能及3C市场。在钠电领域开发了层状材料和聚阴离