信达证券：石头科技：Q4业绩高增，高分红凸显投资价值

石头科技(688169) 事件：23年公司实现营业收入86.54亿元，同比+30.55%，实现归母净利润20.51亿元，同比+73.32%。 Q4公司实现营业收入29.65亿元，同比+32.60%；实现归母净利润6.91亿元，同比+110.33%。 国内外市场携手共进，海外线下实体渠道快速拓展。 分地区来看，23年公司境内外收入分别为44.11/42.29亿元，分别同比+41.01%/+21.42%。 分销售模式来看，直营和经销渠道营业收入分别同比+61.21%/+14.95%，公司在海外逐渐建立起了全球分销网络，在美国Amazon、HomeDepot、Target等线上平台开设品牌专卖店，23年公司首次进入了美国线下实体连锁零售，目前已拓展到180多家Target门店。 从销售量角度来看，23年智能扫地机销量为259.52万台，同比+15.54%，其他智能电器产品销量25.63万台，同比+109.80%。 盈利能力大幅改善。23年公司实现毛利55.13%，同比+5.87pct，Q4公司实现毛利率56.65%，同比+5.94%。23年公司多款新品上市，国内外市场同步拓展，盈利能力得到明