国金证券：锂电8月洞察：储能装机显著回暖，材料再度开启涨价

本月行业重要变化： 1）锂电：7月23日，碳酸锂报价15万元/吨，较上月同比-4%；氢氧化锂报价15万元/吨，较上月同比-3%。 2）整车：6月国内新能源乘用车批发达139万辆，同/环比+21%/3%；1～6月累计批发628万辆，累计同比+7% 行情回顾： 2026年7月以来，锂电板块各细分环节全线走弱，仅少数细分环节相对宽基指数具备超额收益。其中锂电铜箔虽依旧是板块内年度相对表现最优的细分，但月度大幅回撤45%。本月新能源及科技成长板块交投呈现一致的收缩态势，传统锂电、储能、机器人、消费电子全线交投走弱。锂电产业链内部全线走冷，此前支撑铜箔行情的AI算力硬件需求资金兑现离场。本期锂电板块普跌，但过半锂电相关板块的3年历史估值水平仍位处于高位。 本月研究专题：隔膜供需紧张，旺季价格上行 锂电隔膜经历连续降价后，行业正由价格底部逐步转入供需改善与盈利修复阶段。2025年下半年以来，随着动力及储能需求回升、行业供给扩张放缓，隔膜价格开始企稳上行；当前头部企业稼动率维持高位，二三线产能利用率同步修复，湿法隔膜有效供给逐步趋紧，旺季有望继续涨价。竞争格局看，湿法隔膜“一超多强”稳固，核心关注规