华金证券：太极集团（600129）-业绩持续超预期，上调盈利预测

太极集团(600129)投资要点业绩超预期，医药工业高速放量：公司发布2023年1-4月经营数据，实现收入59.84亿（+26%）、归母净利3.68亿（+1038%）、扣非归母净利润3.70亿（+175%）。4月份延续了1季度收入快速增长的势头，估计医药工业收入增速仍然在50%左右，主要依靠藿香正气口服液、急支糖浆等为代表的中药大品种拉动。4月单月实现扣非归母净利润1.31亿元，是2023Q1扣非净利润的54%。考虑到核心产品藿香正气口服液在暑假是消费高峰期，5-6月是终端备货和公司销售旺季，我们预计公司收入仍将延续高速增长势头。规模效应+国企改革持续推进，毛利率持续提升，期间费率下降，净利率有望持续提升。国药集团控股后启动全面改革，核心品种加大推广力度：2021年国药集团成为公司控股股东，对公司经营管理进行了深入改革。启动营销体系改革，优化销售人员薪酬结构，打造销售铁军+主要利润贡献者，激发销售工作积极性；聚焦工业大品种，加大销售过亿品种的营销推广力度，推动产品销售快速增长。展望2023年，藿香正气口服液、急支糖浆等中药核心品种将加大川渝以外地区的开发拓展力度，同时持续优化品类，完善