天风证券：公用事业行业研究周报：3月用电及能源生产数据：需求高增，进口升温

本周专题：国家能源局及国家统计局公布3月用电及能源生产数据。用电方面，3月份，全社会用电量6631亿千瓦时，同比增长19.4%。能源生产方面，3月完成发电量6579亿千瓦时，同比增长17.4%；原煤生产3.4亿吨，同比下降0.2%；天然气生产185亿立方米，同比增长12.1%。核心观点电力：需求维持高增，火电增速走高用电端：3月全社会用电量同比增长19.4%，一季度累计同比增长21.2%。数据来看用电需求维持高增，一方面在于2020年的低基数，另一方面也是我国经济基本盘维持稳健的结果，3月份我国综合PMI产出指数为55.3%，上升3.7个百分点。分产业来看，生产用电维持高增，受疫情影响相对较小的生活用电略有下滑。第一、二、三产业分别同比增长26.5%、21.2%和42.9%；城乡居民生活用电量同比下降5.3%。发电端：3月发电量同比增长17.4%，两年平均增长5.8%，一季度累计同比增长19.0%。火电方面，3月发电量同比增长25.7%，增速相比较前两个月加快7.3个百分点，充分反映出电力需求的景气。若以2019年3月份为基期，火电两年平均增长7.8%。水电方面，受来水等因素影响，3月