国海证券：基础化工事件点评：碳酸锂行业点评：库存回落，供给端改善，碳酸锂价格底部回升

事件：据百川盈孚，2023年4月21日，碳酸锂全国均价触及本轮下跌的低点17.3万元/吨，并从4月24日开启上涨，截至5月23日，已反弹至30万元/吨，较最低点上涨73.4%。投资要点：库存回落，下游需求有所好转。据百川盈孚，碳酸锂全国均价自2022年4月5日，由本轮涨价高点51.7万元/吨，持续下跌，至2023年4月21日，触及本轮下跌的低点17.3万元/吨。我们认为，本轮下跌主要系需求疲软所致，一方面锂价高位对下游产业链需求形成一定压制，另一方面，由于2022年是补贴最后一年，四季度的抢装亦透支了今年的部分需求。需求不及预期的同时，由于高价吸引，供给大幅增加，叠加下游买涨不买跌的心态，碳酸锂价格持续回落，产业链库存自2022年12月下旬大幅增加。据中国汽车工业协会，2023年4月，我国新能源汽车销量达63.6万辆，同比增长1.1倍。随着新能源汽车景气度的修复，碳酸锂下游磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等开工好转，碳酸锂库存已由高位开启回落，碳酸锂价格重回上行通道。成本压力增大，供给端改善。前期碳酸锂价格一路走低，导致部分企业成本端压力增大，部分工厂成本倒挂。矿石方面，多数工厂以长协锂辉石为