海通国际：交通运输行业跟踪报告：10月受国庆假期拉动，国内、地区线需求稳定恢复，国际线运力投放增加

投资要点：10月行业受“十一”黄金周拉动，淡季不淡，国内、地区线需求稳定恢复，国际线运力投放正增加。10月五家上市航司（中国国航、东方航空、南方航空、春秋航空、吉祥航空）总供给、需求环比各上升2.6%/6.0%（中国国航数据为并表山航口径，下同），约为19年同期的98.2%/94.2%，客座率环比上升2.5个百分点至79.3%，较19年同期下滑3.3个百分点。10月属于行业淡季，但我们仍观察到需求在稳健恢复。具体来看：国内线需求增长明显快于供给，供给、需求环比各上升2.1%/7.1%，约为19年同期的116.4%/111.3%，客座率环比上升3.8个百分点至81.0%，较19年同期下滑3.7个百分点。国际线方面航司正加大运力投放，我们认为年底有望恢复至19年七至八成，供给、需求环比各上升4.1%/0.9%，约为19年同期的60.7%/56.1%，客座率环比下降2.3个百分点至73.0%，较19年同期下滑6.0个百分点；地区线已恢复至19年同期八成，供给、需求环比各上升10.0%/10.4%，约为19年同期的80.5%/81.6%，客座率环比上升0.3个百分点至70.9%，较19年同期上