东吴证券：中集车辆（301039）-2024年一季报点评：北美市场筑底企稳，国内发展加速向上

中集车辆(301039) 投资要点 公告要点：公司发布2024Q1季报，一季度整体实现营收51.53亿元，同环比分别-21.7%/-6.6%；归母净利润2.65亿元，同环比分别-44.8%/+48.5%，扣非后归母净利润2.62亿元，同/环比分别-45.2%/+75.4%。24Q1业绩表现基本符合我们预期。 北美半挂车市场供需回归常态，拖累Q1业绩；24Q1公司实现销量2.95万台，同环比分别为-19.0%/+29.6%，Q1以营收折算单车均价17.48万元，同环比分别-3.4%/-28.0%，下滑主要系北美市场半挂车价格回落所致；Q1单车净利润0.90万元，同环比分别-31.8%/+14.6%。24Q1公司实现毛利率15.26%，同环比分别-3.2/-4.3pct，Q1销量及利润同比下滑，主要系北美半挂车市场供需回归常态，价格自23Q3起逐步由高位回落至中枢水平，同时公司国内产品销量同环比表现良好，全球范围内产品结构变化导致毛利率下滑。费用率维度，公司24Q1销售/管理/研发费用率分别为+2.96%/+4.62%/+0.99%，同比分别+0.7/+0.2/-0.4pct，环比分别+0