西南证券：浙江仙通（603239）-汽车密封条行业升级，高毛利构建核心竞争力

浙江仙通(603239)投资要点推荐逻辑：（1）公司是国内汽车密封条龙头企业，成本控制及盈利能力优势明显，随着产能稳步扩张，有助于提升市占率，国产替代空间大。（2）消费升级趋势下，欧式导槽和无边框密封条渗透率逐渐提升，单车价值较传统日式导槽增长2-4倍，预计到2025年国内乘用车密封条市场规模约154亿元。（3）以自主品牌车企起家，客户不断开拓，当前站在新一轮快速发展的起点，陆续获得大众、极氪等多个重要项目定点。密封条行业升级，公司盈利优势明显。（1）随着消费升级，整车外观档次要求逐渐提高，越来越多车型逐步采用欧式导槽和无边框密封条，单车价值较传统日式密封条增长2-4倍，车用密封条产品升级，市场规模不断提升，预计到2025年国内乘用车密封条市场规模约154亿元，22-25年CAGR为4.5%。（2）公司通过模具自制、科学生产等方式实现在成本控制上较为突出的优势，盈利能力优势明显，公司主要原材料为石化下游产品，预计23年价格有望进一步回归常态，成本压力短期内将有所缓解。客户不断开拓，国产替代进行时。新产品持续放量，密封条销量不断增长，产品单价持续提升，22年共销售密封条10361万米，同