海通国际：南网科技（688248）-业绩低于市场预期，储能业务营收保持高增

南网科技(688248)营收及归母净利润增速低于市场预期。近日公司发布2023年三季报业绩，2023Q1-3实现营收16.35亿元，同比增长47.79%，其中2023Q3实现营收3.78亿元，同比下滑6.71%，环比下滑52.6%；实现归母净利润1.60亿元，同比增加17.58%，其中2023Q3实现归母净利润0.44亿元，同比下降20%，环比下降48.4%，业绩低于市场预期。2023Q3毛利率及净利率有所提升。受到储能技术服务营收占比提升，毛利率下滑影响，公司2023Q1-3综合毛利率为26.81%，同比下滑4.6pct，较中报收窄3.24%，其中2023Q3毛利率大幅提升至37.27%，同比提升5.64pct，环比增加14.06%，2023Q1-3净利率为10.2%，同比下降2.38pct，其中2023Q3净利率为12.24%，同比下降1.37pct，环比提升1.52pct，三季度公司引领力能力有所提升。研发费用增速超营收，储能系统技术服务业务将引领公司发展。2023Q1-3公司研发费用为1.06亿元，同比增长67.36%，增速超过营收增长，研发费用率为6.48%，维持历年较高水平